ABD Merkez Bankası Fed, yılın sekizinci ve son faiz toplantısında politika faizinde 25 baz puanlık indirim kararı aldı ve aralığı %3,50–%3,75 seviyesine çekti. Böylece 2025 yılına yüzde 4,50 ile başlayan ABD ekonomisi, yıl sonunda faiz oranlarını %3,75 seviyesinde tamamlamış oldu. Fed’in Aralık kararı, yatırımcıların 2026 için tek bir faiz indirimi beklentisini korumasına yol açarken, merkez bankasının faiz indirimlerinin zamanlaması konusunda hala bazı belirsizlikler içerdiği dikkat çekti.
FAİZ KARARLARININ DETAYLARI
Toplantı metninde, Fed’in faiz indirimlerine ara vermeden önce “ek ayarlamaların kapsam ve zamanlamasını değerlendirme” ifadesine geri dönmesi, piyasalar tarafından sınırlı bir değişiklik olarak yorumlandı. Toplantıda ayrıca, üç yetkilinin politika kararına karşı oy kullanması, 2019’dan bu yana bir ilk olarak kayda geçti. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ve Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid, faizleri değiştirmeme yönünde oy kullanırken, Trump tarafından Eylül ayında atanan Stephen Miran ise daha büyük bir indirim lehine oy verdi.
EKONOMİK PROJEKSİYONLAR VE REVİZYONLAR
Fed, toplantının ardından yayımladığı ekonomik projeksiyonlarda enflasyon göstergilerinde ılımlı aşağı yönlü revizyonlar gerçekleştirdi. Çekirdek PCE enflasyon tahmini 2025 için %3,1’den %3’e, 2026 için ise %2,6’dan %2,5’e çekildi. Genel PCE tahminleri de 2025 için %3’ten %2,9’a, 2026 için %2,6’dan %2,4’e indirildi. Öte yandan, büyüme tahminleri yukarı yönlü revize edildi; 2025 büyüme beklentisi %1,6’dan %1,7’ye, 2026 büyüme tahmini ise %1,8’den %2,3’e yükseltildi. İşsizlik oranı tahminlerinde ise herhangi bir değişiklik yapılmadı ve 2025 için %4,5, 2026 için %4,4 seviyesinde bırakıldı.
VARLIK ALIMLARINA YENİDEN BAŞLANIYOR
Fed, finansal sistemdeki rezervlerin yeniden inşasını sağlamak amacıyla 12 Aralık itibarıyla ayda 40 milyar dolarlık Hazine bonosu alımına başlayacağını duyurdu. Merkez bankası, bilanço daraltma sürecinde azalan rezervleri güçlendirmeyi hedefliyor ve rezervlerin bankacılık sisteminde artık “bol” olmadığını gösteren işaretler üzerine, niceliksel sıkılaştırma sürecini durdurmuştu. Yeni alım programı, sistemdeki likidite arzını yeterli seviyede tutma amacı taşıyor ve kısa vadeli Hazine menkul kıymetleri aracılığıyla rezervlerin kalıcı olarak yeterli düzeyde korunmasını hedefliyor.
2025 YILINDA ÜÇÜNCÜ FAİZ İNDİRİMİ
Fed, 2025 yılına %4,25–4,50 faiz aralığıyla başlamıştı. Yılın ilk indirimi Eylül ayında 25 baz puanla gelmiş, Ekim ayındaki toplantı ile bir indirim daha yapılmıştı. Aralık toplantısı ile birlikte Fed, 2025 yılında toplam 75 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirmiş oldu.
Aralık toplantısı öncesinde ABD’den gelen makro veriler karışık sinyaller veriyordu. Kasım ayında işten çıkarmalar azalmış olsa da Amazon ve Verizon gibi büyük şirketlerin personel kesintisi planları gündemdeydi. Tüketici harcamalarındaki sınırlı artış ve Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesinin %2,8’e yükselmesi, bankanın hedefinin neredeyse bir puan üzerinde kalmasına neden oldu. Öte yandan, siyaset cephesinden gelen açıklamalar da Fed üzerinde ek baskı oluşturdu. Başkan Donald Trump’ın, Mayıs ayında görev süresi sona erecek Powell’ın yerine kimin atanacağını açıklaması yatırımcılar tarafından yakından takip ediliyor. Trump’ın Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett, Fed’e yönelik gevşeme baskılarını artıran yorumlar yaptı ve faiz indirimi için yeterli alanın bulunduğunu ifade etti.
