Ons altın 6 Kasım 2026 sabahı 4 bin 44 dolardan ve ons gümüş 51,51 dolardan işlem görürken kurumların 2027 tahminleri iki metalde de bugünkü fiyatın üzerinde toplanıyor. Altında en temkinli beklenti Dünya Bankası'nın 4 bin 250 dolarlık 2027 ortalaması. En iyimser hedef UBS'in Eylül 2027 için verdiği 5 bin 400 dolar. Gümüşte tahminler 62 ile 70,55 dolar arasında değişiyor. Masadaki en yüksek rakamlar bile iki metalin ocak ayında gördüğü rekorlara ulaşmıyor.
BUGÜNKÜ FİYATIN NE KADAR ÜSTÜNDE?
Hesapta Reuters'ın 6 Kasım sabahı 05.01 GMT'de aktardığı 4 bin 44 dolarlık spot fiyat esas alındı. Dünya Bankası'nın 28 Ekim'de yayımladığı Emtia Piyasaları Görünümü raporundaki 4 bin 250 dolarlık 2027 ortalaması bugünkü fiyatın yüzde 5 üzerinde. Reuters'ın 27 Ekim'de 30 analist ve tüccarla yaptığı altın anketinde çıkan 4 bin 650 dolarlık 2027 medyanı yüzde 15 yukarıda.
WisdomTree'nin 29 Ekim'de yayımladığı modelin temel senaryosunda altın 2027'nin üçüncü çeyreği için 4 bin 789 dolarda görülüyor ve bugünkü seviyenin yüzde 18 üzerinde. UBS'in Eylül 2027 için koruduğu 5 bin 400 dolarlık hedef ise yüzde 34 yukarıda. İsviçreli banka kademeli bir yol çiziyor. Aralık 2026 için 4 bin 600, Mart 2027 için 5 bin ve Haziran 2027 için 5 bin 200 dolar öngörüyor.
Rakamlar aynı türden değil. Dünya Bankası ve Reuters yılın tamamına ait ortalama fiyatı veriyor. UBS ve WisdomTree belirli bir tarihteki seviyeyi hedefliyor. İki tür tahmini birebir karşılaştırmak yanıltıcı olabilir.
ALTINDA OCAK REKORU HEDEFLERİN ÜSTÜNDE
Ons altın ocak sonunda 5 bin 500 doları aşarak tarihi zirvesini gördü. UBS'in Eylül 2027 hedefi bile o seviyenin altında kalıyor. State Street'in altın stratejisti Aakash Doshi'nin 27 Ekim'de güncellediği senaryolarda ana beklenti 2027'nin ilk çeyreği sonuna kadar 4 bin 750 ile 5 bin 500 dolar arası. Banka ana senaryonun olasılığını yüzde 70'ten yüzde 60'a indirdi. Yüzde 35 olasılık verilen zayıf senaryoda ise ons fiyatının önümüzdeki altı ila dokuz ayda 4 bin ile 4 bin 750 dolar arasında kalması öngörülüyor.
GÜMÜŞTE TAHMİNLER ZİRVENİN ÇOK ALTINDA
Gümüşte uçurum daha geniş. Ons gümüş 29 Ocak 2026'da 121,64 dolarla rekor kırmıştı. 6 Kasım sabahki 51,51 dolar zirvenin yüzde 58 altında. Dünya Bankası'nın 2027 için öngördüğü 62 dolarlık ortalama bugünkü fiyatın yüzde 20 üzerinde. Reuters anketindeki 66,75 dolarlık 2027 ortalaması yüzde 30 yukarıda. WisdomTree'nin 2027'nin üçüncü çeyreği için hesapladığı 70,55 dolarla fark yüzde 37'ye çıkıyor. En yüksek tahmin bile ocak rekorunun yüzde 42 altında kalıyor.
Dünya Bankası 2026 gümüş ortalamasını 70 dolar olarak hesaplıyor. Banka 2027 için öngördüğü 62 doları bir önceki yılın yüzde 11 altında tutuyor ama rakam bugünkü piyasa fiyatının üzerinde.
TAHMİNLER GÜMÜŞÜN ÖNE GEÇECEĞİNİ VARSAYIYOR
Bir ons altınla kaç ons gümüş alınabildiğini gösteren altın gümüş oranı 6 Kasım sabahı 78,5 seviyesinde. Dünya Bankası'nın 2027 ortalamalarıyla hesaplandığında oran 68,5'e ve Reuters anketinin ortalamalarıyla 69,7'ye iniyor. Kurumların rakamları gümüşün 2027'de altından daha hızlı değer kazanacağı varsayımına dayanıyor.
StoneX ve Metals Focus ters yönü işaret ediyor. StoneX analisti Rhona O'Connell Reuters anketinde gümüşün altının gerisinde kalmasının muhtemel olduğunu söyledi. Metals Focus 29 Ekim'deki değerlendirmesinde gümüşün altın karşısındaki kayıplarını artırabileceğini belirtti. Kuruluşa göre 2026'da daralan arz açığı 2027'de arz fazlasına dönecek.
TALEP TARAFINDA NE DEĞİŞTİ
Dünya Altın Konseyi'nin 3 Kasım'da yayımladığı çeyrek raporuna göre merkez bankaları 2026'nın üçüncü çeyreğinde net 321 ton altın aldı. Alım 2025'in aynı çeyreğine kıyasla yüzde 42 arttı ve 2024'ün son çeyreğinden sonraki en güçlü çeyrek oldu. Altın ETF'lerine aynı dönemde 211 ton giriş yaşandı. Konseyin 5 Kasım verisine göre küresel ETF'lerdeki altın ekimde 19 ton artarak 4 bin 275 tonla ay sonu rekoruna ulaştı.
Bireysel talep zayıfladı. Külçe ve sikke talebi üçüncü çeyrekte yıllık yüzde 19 düşüşle 268 tona indi. Mücevher talebi yüzde 17 düşüşle 313 tona geriledi.
Gümüş Enstitüsü'nün nisanda yayımladığı rapora göre sanayinin gümüş tüketimi 2025'te 657,4 milyon onsa indi ve bir önceki yıla göre yüzde 3 azaldı. Aynı yıl madenlerden çıkan gümüş 846,6 milyon onsla yüzde 3 arttı. Geri dönüşümden elde edilen miktar 197,6 milyon onsla yüzde 2 yükseldi. Dünya Bankası güneş paneli üreticilerinin yüksek fiyat yüzünden gümüş kullanımını azalttığını ve bakıra yöneldiğini belirtiyor.
FİYATI HANGİ GELİŞMELER YÖNLENDİRECEK?
Kısa vadede belirleyici unsur Fed. Metals Focus'a göre piyasalar Fed'in faiz artırma ihtimalini fiyatlıyor. Faizlerin yükselmesi getiri sağlamayan altın ve gümüşü elde tutmanın maliyetini artırıyor. Brent petrol 6 Kasım'a bağlanan gece İran'ın Hürmüz Boğazı'nda yeni tanker saldırıları bildirmesinin ardından 100 dolara yaklaştı ve enflasyon kaygısını büyüttü.
Dünya Bankası 2027 için başlıca aşağı yönlü riski ABD'de daha sıkı para politikası olarak görüyor. Yukarı yönlü riskler arasında Orta Doğu'daki gerginliği ve merkez bankalarının daha güçlü alımlarını sayıyor. Gümüş için küresel ekonomideki yavaşlama endüstriyel talebi düşürebilecek ek bir risk.
GRAM KARŞILIĞI NE OLUR?
Tahminlerin tamamı dolar bazında. TCMB'nin 5 Kasım tarihli 50,0489 liralık dolar satış kuru sabit kalsa Dünya Bankası'nın 2027 altın ortalaması gram altında yaklaşık 6 bin 839 liraya, Reuters medyanı 7 bin 482 liraya, UBS hedefi 8 bin 689 liraya denk geliyor. Aynı kurla gümüşte 62 dolar gram başına yaklaşık 100 liraya, 70,55 dolar 113,5 liraya karşılık geliyor. Gram gümüş 6 Kasım sabahı 82,82 liradan satılıyordu. Kurdaki değişim TL fiyatlarını dolar bazındaki seyirden ayrı olarak etkiler.
Tahminler kesin fiyat anlamına gelmiyor. Farklı tarih ve varsayımlarla yapılan hesaplar yalnızca beklentinin yönünü gösteriyor.
