Altın bu yılı tarihi bir zirveyle açmıştı. Ocakta ons fiyatı 5 bin 500 doların üzerine çıkarak rekor kırdı. Aradan geçen dokuz ayda fiyat belirgin biçimde geriledi. Dün yüzde 2'ye yakın değer kaybeden ons altın 4 bin 75 dolara kadar indi. Yine de bu seviye tarihsel ölçekte hala oldukça yüksek.
Düşüşün arkasındaki asıl neden Fed. ABD'de tahminleri aşan enflasyon verisi yeni faiz artışı ihtimalini masaya getirdi. Faiz yükseldikçe sahibine hiçbir getiri ödemeyen altın tahvil karşısında cazibesini yitiriyor. Peki bu düşüş kalıcı mı? Financial Times'ın düzenlediği Değerli Metaller Sempozyumu'nda bir araya gelen portföy yöneticileri ve maden şirketleri bu soruya hayır diyor.
MERKEZ BANKALARI 10 AYDIR BU KADAR ALTIN ALMAMIŞTI
Sempozyumdaki en çok dikkat çeken veri merkez bankalarından geldi. Dünya Altın Konseyi'nin (WGC) ön verileri eylülde merkez bankalarının kasalarına yaklaşık 63 ton altın girdiğini gösteriyor. Bu Kasım 2024'ten beri tek bir ayda görülen en yüksek alım.
Standard Chartered Küresel Emtia Araştırmaları Başkanı Suki Cooper merkez bankalarının altın iştahının güçlü kaldığını söyledi. Cooper bazı ülkelerin İran savaşı patlak verdikten sonra nakit bulmak için 2026'da altın elden çıkardığını da hatırlattı. Buna rağmen genel eğilim rezerv biriktirmek yönünde. Sektör temsilcilerine göre dolara duyulan güven azalırsa bu alımlar daha da hızlanacak.
ÇİN REZERVİNİN YÜZDE 9'UNU ALTINA ÇEVİRDİ
Bu eğilimin en somut örneği Çin. Financial Times'a göre Çin Merkez Bankası altın biriktirmeyi sürdürüyor. Dünya Altın Konseyi verilerine göre ülkenin altın varlığı yaklaşık 2 bin 410 tona ulaştı. Altının Çin'in toplam uluslararası rezervleri içindeki payı yüzde 9'a yükseldi.
Troy Asset Management fon yöneticisi Charlotte Yonge bunu yükselen ekonomilerin dolardan uzaklaşma arayışının göstergesi olarak okuyor. Yonge bu ülkelerin dolar dışında rezerv ararken euro ya da yen yerine altını tercih edebileceğini söyledi.
YENİ REKOR İÇİN VERİLEN TARİHLER
Yonge'a göre altının yeni zirvesi 12 ile 18 ay uzakta. Gerekçesi ABD'nin şişen borç yükü ve hükümetlerin bütçelerinin bozulması. Yonge bir durgunluk gelirse merkez bankalarının para basmak zorunda kalacağını ve bunun altın talebini körükleyeceğini belirtti.
Aon Investments'tan Paul Carne biraz daha geniş bir pencere çiziyor ve rekoru iki yıla kadar bekliyor. Carne'ye göre Washington doları bir dış politika aracına dönüştürdükçe ülkeler rezervlerini başka varlıklara kaydırıyor ve bu arayışın kazananı altın oluyor.
4 BİN DOLAR TABAN MI?
Endeavour Mining CEO'su Ian Cockerill de dünya ekonomisindeki ortamın altının lehine çalışmaya devam ettiğini düşünüyor. Cockerill'e göre kağıt paralara güvenin aşınması ve merkez bankalarının rezervlerini koruma çabası altına ilgiyi besliyor. Madenci 4 bin doların mutlak taban olduğunu iddia etmiyor ancak fiyatın bir sonraki yükselişten önce sağlam bir destek bölgesinin yakınında olabileceğini düşünüyor.
Özetle kısa vadede Fed'in faiz adımları altın fiyatlarını aşağı çekse de sektörün uzun vadeli görüşü değişmiş değil. Jeopolitik belirsizlik ve kamu borçları ile merkez bankalarının alımları yükseliş beklentisinin üç ayağını oluşturuyor.
