Küresel fon yöneticileri uzun vadeli devlet tahvillerine geri dönüyor. Vadesi 10 yıl ve üzerindeki devlet tahvilleri ekimde yüzde 2,2 kazandırırken bir ila üç yıl vadeli tahviller yerinde saydı. Uzun vade şubattan beri ilk kez kısa vadeyi geçti. JPMorgan Asset Management, Aegon Asset Management, Ninety One ve Allianz GI'ın portföy yöneticileri uzun vadede alımlarını yükseltti.
FAİZ ZİRVE YAPTI FİYAT CAZİPLEŞTİ
Ekim ayında büyük ekonomilerin borçlanma faizleri tarihi seviyelere çıktı. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,4'e yaklaşarak 2002'den beri en yüksek düzeyini gördü. Japonya'nın 10 yıllık faizi yüzde 3,14 ile son 30 yılın zirvesine ulaştı. Tahvil faizi yükseldiğinde fiyatı düşüyor. Ay içindeki geri çekilme ise uzun vadeli tahvillerin fiyatını yukarı taşıdı.
JPMorgan Asset Management'ın küresel sabit getirili yatırımlardan sorumlu yöneticisi Bob Michele uzun vadeli tahvil fiyatlarının cazip düzeye indiğini söyledi. Kurum ABD'nin yanı sıra Avustralya ve Japonya'nın uzun vadeli kağıtlarını da portföyüne ekledi.
PARA HİSSEDEN TAHVİLE AKIYOR
Teknoloji şirketlerinin yapay zekaya yaptığı yatırımların karşılığını alıp alamayacağına dair soru işaretleri devlet tahvillerine talebi artırdı. ABD Hazine tahvillerine yatırım yapan iShares US Treasury Bond ETF üst üste ikinci ayda para girişi kaydetti. S&P 500 endeksini izleyen iShares Core S&P 500 ETF'ten ise bir önceki ayın aksine para çıktı. Hisse piyasasındaki dalgalanma tahvilleri yeniden güvenli liman listesine soktu. Daha önce HSBC de hisse tavsiyesini düşürüp tahvil tavsiyesini yükseltmişti.
FED VE LAGARDE TALEBİ FRENLİYOR
İyimserliğe rağmen riskler masada. Fed'in faizi sabit tuttuğu kararın ardından tahvillerde satış görüldü ve Fed Başkanı Kevin Warsh'ın yüzde 2 enflasyon hedefine bağlılığı sorgulanmaya başladı. Avrupa'da uzun vadeli tahviller perşembe günü ekside kapandı. Piyasa Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın sözlerini Fransa kaynaklı satışlara bankanın müdahale etmeyeceği şeklinde yorumladı.
AJ Bell Yatırım Direktörü Hilary Winn yılın başından beri tahvili ezen baskıların kalkmadığını düşünüyor. Winn uzun vadeli tahvillerdeki toparlanmayı kalıcı bir dönüş yerine geçici bir mola olarak gördüğünü ve kısa vadeli kaliteli varlıkları tercih ettiklerini söyledi.
ABD ARA SEÇİMİ VE BORÇLANMA PLANI
Kasımdaki ABD ara seçimi tahvil yatırımcılarının takvimindeki en önemli olay. Kongrede bölünmüş bir tablo çıkması harcama artışını sınırlayarak uzun vadeli tahvillere destek olabilir. Cumhuriyetçilerin Senato ve Temsilciler Meclisi'nde çoğunluğu elinde tutması ise kamu harcaması ve enflasyon kaygısını yeniden alevlendirebilir. Raymond James Wealth Management'tan Oliver Faizallah büyümenin yavaşlaması ve güvenli limana kaçışın faizleri aşağı çekebileceğini, mali gevşeme veya savaşın tırmanmasının ise yeni bir satış dalgası başlatabileceğini değerlendirdi.
Piyasa ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in açıklayacağı üç aylık borçlanma planını da bekliyor. 30 yıllık tahvil faizinin 2002'den beri en yüksek düzeye çıkması Hazine'nin 20 ve 30 yıllık kağıt ihracını kısabileceği beklentisini güçlendirmişti. Faizlerdeki son gerileme değişikliğin aciliyetini azalttı ve bazı bankalar düzenlemenin 2027'ye kalabileceğini öngörüyor.
JAPONYA ALMANYA VE İNGİLTERE'DE DE TALEP VAR
Uzun vadeye yönelik talep ABD ile sınırlı değil. Japonya'da yüksek faizler alıcıları çekerken Fransa'daki siyasi belirsizlikten kaçan yatırımcılar Alman tahvillerine yöneliyor. İngiltere Merkez Bankası'nın elindeki uzun vadeli tahvilleri daha yavaş satması ve Başbakan Andy Burnham hükümetine güvenin artması İngiliz tahvillerini destekliyor. Royal London Asset Management son aylarda 30 yıllık İngiliz tahvillerindeki payını artırdı.
