ABD'li yatırım bankası Citi, hisse senedi piyasalarında olası bir düşüşü yeni alımlar için fırsat olarak görüyor. Citi stratejistleri eylül değerlendirmesinde hisse senetlerindeki yüksek ağırlığı korudu ve yeni alımlarda ilk sıraya ABD borsalarını koydu. Citi, emtia tarafında ise altındaki uzun pozisyonunu azalttı.
Citi stratejistleri, piyasaların son haftalardaki direncine dikkat çekti: "Petrol fiyatları ve faizler yükselirken, eylülün mevsimsel olarak zayıf seyrine ve ABD faizlerindeki oynaklığın artmasına rağmen hisse senetlerinin gösterdiği güçlü performans dikkatimizi çekti."
FED ÜÇ YIL SONRA İLK KEZ FAİZ ARTIRDI
Citi, pozisyonunu hemen büyütmek yerine piyasalarda bir düzeltme bekliyor. Citi'nin geçmiş dönemlere dayanan değerlendirmesine göre borsalardaki düzeltmeler çoğunlukla Fed faiz artırımlarına başladıktan sonra geliyor.
Fed, Kevin Warsh başkanlığında 16 Eylül'de politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkardı. Fed'in faiz artırımına gitmesi Temmuz 2023'ten bu yana ilk kez oldu. Fed, Aralık 2025'teki toplantısında faizi yüzde 3,50-3,75 aralığına indirmişti. Fed yetkililerinden 16'sı yıl sonuna kadar en az bir artırım daha öngörüyor.
Citi stratejistleri, Fed'e ilişkin görüşlerini "Fed'in şahin tutumunu şu aşamada neyin durduracağını net olarak göremiyoruz" sözleriyle aktardı. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi bu hafta yüzde 5,1'in üzerine çıkarak 2007'den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. 30 yıllık tahvil faizi de 2004'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Citi, ABD'de 3 Kasım'da yapılacak ara seçimlere yaklaşılırken piyasaların zayıflama eğilimine girdiğini, yıl sonuna doğru ise çoğu zaman yükselişin geldiğini de hatırlattı.
YENİ ALIMLARDA ABD BORSALARI İLK SIRADA
Citi, yeni hisse senedi alımlarında ABD'yi öne çıkarmasını iki gerekçeye dayandırdı. Citi stratejistleri, "Yapay zeka temalı yatırımların süreceğine hala inandığımız için ABD'yi tercih ediyoruz" dedi. Citi'ye göre ABD borsaları, petrol fiyatlarında olası yeni bir yükselişe karşı da diğer piyasalardan daha korunaklı.
Citi, risk iştahını artırması durumunda ikinci tercihinin Asya'daki gelişmekte olan piyasalar olacağını açıkladı. Citi, söz konusu piyasaların portföydeki ağırlığını Temmuz başında düşürmüştü.
ALTINDAKİ POZİSYON KÜÇÜLTÜLDÜ
Citi, emtia piyasalarında baz metallerdeki uzun pozisyonunu koruyup enerjide nötr kalırken altındaki uzun pozisyonunu azalttı. Citi, Eylül ortasında yayımladığı notta Fed'e ilişkin beklentilerin şahin yöne kaymasını ve enerji fiyatlarındaki yükselişi gerekçe olarak göstermiş, ABD faizlerini altın fiyatını belirleyen ana etken olarak tanımlamıştı.
Citi, Haziran'da altın için 0-3 aylık fiyat tahminini ons başına 4 bin 300 dolardan 4 bin dolara indirmiş, 6-12 aylık tahminini 4 bin 500 dolarda tutmuştu. Ons altın Cuma sabahı 4 bin 270 dolar dolayında işlem gördü ve haftalık kaybı yüzde 2'yi aştı. Gram altın aynı saatlerde 6 bin 726 lira seviyesindeydi.
TAHVİL VE DÖVİZDE NÖTR DURUŞ SÜRÜYOR
Citi, tahvillerin faiz değişimlerine duyarlılığını gösteren vade (duration) pozisyonunda nötr kalmayı sürdürdü. Citi, gelişmekte olan ülke tahvillerinde uzun, Avrupa ülkelerinin devlet tahvillerinde kısa pozisyon taşıyor. Fransa'daki seçimleri Avrupa için ek bir risk kaynağı olarak gören Citi, İngiltere tahvillerinde pozisyonunu yeniden nötr seviyeye getirdi.
Citi, hisse ağırlığını dengelemek amacıyla Avrupa ve ABD'de yatırım yapılabilir notlu şirket tahvillerinde düşük ağırlık taşımaya devam ediyor. Citi, ABD faizlerindeki oynaklık arttıktan sonra gelişmekte olan ülke kurlarında da pozisyonunu nötre indirdi.
