Yaklaşık 80 milyar dolar yöneten hedge fonu Elliott Investment Management büyük bir ayı piyasasının yaklaştığı uyarısını yaptı. Wall Street Journal'ın aktardığı ekim ayı yatırımcı mektubunda fon bugünkü piyasayı Büyük Buhran'dan önceki "Çılgın 20'ler" dönemine benzetti. Uyarının arkasında kendi zayıf karnesi de duruyor. Elliott yılın ilk dokuz ayında yüzde 2'nin biraz altında getiri sağladı. S&P 500 ise yüzde 13'e yakın kazandırdı. Fon kısa vadeli ABD Hazine bonolarının yaklaşık yüzde 3'lük getirisinin de gerisinde kaldı.
ELLIOTT NE DEDİ?
Mektupta geçmişte büyük ayı piyasalarını önceden haber veren uyarı işaretlerinin neredeyse tamamının bugün yandığı belirtildi. Elliott ABD'nin büyüyen bütçe açıklarını, kalıcı hale gelen enflasyonu ve özel kredi portföylerinde henüz görünmeyen sorunları risk listesine aldı. Fon aynı gün vadesi dolan opsiyonlar ile meme hisselerindeki işlemleri de yatırımdan çok kumara benzetti ve fiyat oluşumunu bozduğunu savundu.
Mektuba göre boğa piyasasını taşıyan dayanaklardan yalnızca bir ya da ikisinin çökmesi kendiliğinden büyüyen bir satış dalgası başlatabilir. Fon yatırımcıların kaçırma korkusu olarak bilinen FOMO'dan büyük kayıp korkusu anlamına gelen FOGO'ya hızla geçebileceğini öne sürdü.
YAPAY ZEKA NEDEN ÖNE ÇIKIYOR?
Elliott yapay zeka şirketlerinin borçla finanse ettiği yatırım harcamalarını riskin merkezine koydu. Fona göre yapay zeka ürünlerinin fiyatlaması ya da sektördeki yatırım beklentileri sorgulanmaya başlarsa piyasa üzerindeki etki "tarihi" boyutta olabilir. Mektupta etkinin en hafif ihtimalle son onlarca yılda görülen ayı piyasalarıyla aynı sertlikte olacağı tahmin edildi. Wall Street'te yapay zeka yatırımlarının finansmanı ekim ortasında da gündemin ilk sırasına oturmuştu.
Fon yapay zeka konusunda ilk kez uyarmıyor. Financial Times'ın Ağustos 2024'te aktardığı mektubunda Elliott başta Nvidia olmak üzere büyük teknoloji hisselerinin "balon bölgesinde" olduğunu ve yapay zekanın abartıldığını yazmıştı.
FON NASIL HAZIRLANIYOR?
Elliott sermayesini olası bir düşüşe karşı korumaya ve çalkantı halinde doğacak fırsatları değerlendirmeye hazırlandığını bildirdi. Piyasada temkinli tek ses Elliott değil. Morgan Stanley de S&P 500'ün yeni bir yükselişten önce 7 bin 100 ile 7 bin 200 puan arasına gerileyebileceğini öngörmüştü. Endeks 30 Ekim'i 7 bin 580 puandan kapatmıştı.
