Borsa İstanbul'daki bazı hisselerdeki olağan dışı fiyat hareketleri ve fonlar üzerinden gerçekleştirildiği değerlendirilen işlemler, İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığının radarına girdi. Başsavcılığın 19 Ağustos 2026 tarihinde Sermaye Piyasası Kuruluna (SPK) gönderdiği müzekkereyle bazı hisselerdeki fiyat hareketlerinin, fon işlemlerinin ve olası piyasa dolandırıcılığı şüphesinin incelenmesi istendi. Soruşturmanın ilerleyen aşamalarında ise gözaltı ve adli tedbir kararları geldi.
SORUŞTURMANIN İLK ADIMI 19 AĞUSTOS'TA ATILDI
İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı Terörizmin Finansmanı ve Aklama Suçları Soruşturma Bürosunun 2026/149004 sayılı dosyası kapsamında hazırlanan müzekkerenin, soruşturmanın ilk aşamalarındaki kritik adımlardan biri olduğu belirtildi. Başsavcılığın SPK'ya gönderdiği yazıda, son dönemde Borsa İstanbul Pay Piyasası'nda işlem gören bazı hisselerde manipülatif hareketler gerçekleştirildiğine yönelik ihbar ve iddialara yer verildi. Söz konusu hareketlerin portföy yönetim şirketleri ve fonlar aracılığıyla gerçekleştirilmiş olabileceği değerlendirilirken, Başsavcılığın da iddialar hakkında resen inceleme yaptığı aktarıldı.
HİSSELERDE 100 KATA VARAN ARTIŞ TESPİT EDİLDİ
Müzekkeredeki en dikkat çekici bölüm ise bazı hisselerdeki fiyat hareketlerine ilişkin değerlendirmeler oldu. Başsavcılığın yazısında, Borsa İstanbul'da işlem gören hisselerin fiyat hareketlerinin dijital ortamda takip edildiği belirtilerek bazı hisselerin değerlerinde "yaklaşık 100 kata varacak şekilde artışlar" meydana geldiğinin tespit edildiği kaydedildi. Söz konusu hareketlerin "anormal nitelikte bir fiyat hareketi" oluşturabileceği değerlendirmesine yer verildi. İncelemeye konu hisselerin önemli bir bölümünün fonlar aracılığıyla toplandığı yönündeki tespitler de müzekkerede yer aldı. Başsavcılığın değerlendirmesinde, fonlar üzerinden yapılan yoğun alımların hisse fiyatlarını yükseltmiş olabileceği, aynı hisseleri portföyünde bulunduran fonların değerlerinde de buna bağlı artış yaşanmış olabileceği ihtimali üzerinde duruldu.
FONLAR VE HİSSELER AYNI MERCEKTE
Müzekkere kapsamında yalnızca şirket ve hisseler değil, bu hisselerde yüksek miktarda işlem yaptığı belirtilen fonlar da inceleme kapsamına alındı. Yazıda, belirli fonlar aracılığıyla inceleme konusu hisselerde yüksek miktarda alım gerçekleştirildiğine ilişkin değerlendirmelerin bulunduğu öğrenildi. Ayrıca bazı fon sahiplerinin incelemeye konu hisselerde bireysel olarak alım yaptığı, oluşan talebin hisse fiyatlarında yükselişe yol açtığı ve daha sonra bu hisselerin fonlara satılmasıyla hem hisse fiyatında hem de fon değerlerinde yeni artışlar meydana gelmiş olabileceği yönündeki iddialara yer verildi. Başsavcılık, şirketlerin piyasa değeri, sermayesi, öz sermayesi ve dönemsel kar açıklamalarının da birlikte değerlendirilmesini istedi. Bu kapsamda bazı hisselerin piyasada işlem gördüğü fiyatlarla şirketlerin mali göstergeleri arasında "uçurum niteliğinde" fark bulunduğu yönündeki değerlendirmeler müzekkerede yer aldı.
"PİYASA DOLANDIRICILIĞI" ŞÜPHESİ ARAŞTIRILDI
Müzekkerede Sermaye Piyasası Kanunu'nun 107'nci maddesinde düzenlenen piyasa dolandırıcılığı suçuna da atıfta bulunuldu. Başsavcılık, inceleme konusu işlemlerin sermaye piyasası araçlarının fiyatı, fiyat değişimleri, arzı veya talebine ilişkin yanlış ya da yanıltıcı izlenim oluşturmak amacıyla gerçekleştirilmiş işlemler kapsamında değerlendirilip değerlendirilemeyeceğinin araştırılmasını istedi. SPK'dan da kapsamlı bir inceleme yapılması talep edildi.
SPK'YA 3 KRİTİK TALEP
Başsavcılığın SPK'dan üç temel konuda çalışma yapılmasını istediği öğrenildi. İlk olarak, müzekkerede belirtilen şirketler ve bu şirketlerin hisselerinde işlem yaptığı belirtilen fonlar hakkında SPK nezdinde halihazırda herhangi bir araştırma veya inceleme bulunup bulunmadığının bildirilmesi istendi. İkinci olarak, daha önce inceleme başlatılmamış olması halinde şirketlerin mali göstergeleri ile piyasada oluşan hisse fiyatları arasındaki fark da dikkate alınarak manipülatif bir eylem bulunup bulunmadığının araştırılması talep edildi. Üçüncü olarak ise SPK'nın ihtiyaç duyması halinde soruşturmayla ilgili bilgi ve belgeleri İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığından talep edebileceği belirtildi. Müzekkerenin son bölümünde soruşturmanın gizliliğine ilişkin değerlendirmeler de yer aldı. Başsavcılığın, soruşturmanın hassasiyeti nedeniyle gizliliğe dikkat edilmesini istediği, Türkiye'nin finansal sisteminin güvenilirliği, yatırımcıların korunması ve sermaye piyasalarının şeffaf ve güvenli şekilde faaliyet göstermesinin önemine işaret ettiği öğrenildi. SPK tarafından yapılacak incelemeler sonucunda elde edilecek bilgi ve belgelerin de İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığına gönderilmesi istendi.
EYLÜL AYINDA SORUŞTURMA GENİŞLEDİ
19 Ağustos tarihli müzekkerenin ardından soruşturmanın mali ayağı genişledi. İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığının sermaye piyasası işlemlerine ilişkin soruşturmasında daha sonraki aşamada MASAK'tan mali veriler talep edildi. Şirket yöneticileri ile birinci derece yakınlarının para ve kripto varlık hareketlerinin de incelendiği bildirildi. Soruşturmanın ilerleyen aşamasında bazı yöneticiler ve şirket yetkilileri hakkında gözaltı işlemleri uygulandı. Daha önce Tera Yatırım Holding Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen, Tera Yatırım Holding Yönetim Kurulu Üyesi Emre Alkin, Tera Yatırım Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi Kerem Alkin, Tera Portföy Genel Müdürü Alper Öztürk ve Pusula Holding Yönetim Kurulu Başkanı Serdar Turhan'ın da aralarında bulunduğu bazı isimler gözaltına alındı.
SPK 130 FONU TASFİYE SÜRECİNE ALDI
Soruşturmanın mali piyasalardaki ayağında SPK'nın da adımları gündeme geldi. SPK, 17 Eylül'de aldığı kararla 7 portföy yönetim şirketinin TEFAS'ta işlem gören fonlarının alım satımını durdururken toplam 130 yatırım fonunu tasfiye sürecine aldı. Kurul ayrıca bazı şirket hisselerinde manipülatif işlemler yapıldığı iddiasıyla 38 kişi hakkında suç duyurusunda bulundu.
25 ŞÜPHELİ HAKKINDA İŞLEM, 9 ŞİRKETİN YÖNETİCİLERİNE MALVARLIĞI TEDBİRİ
Soruşturmanın son aşamasında ise Katılımevim Tasarruf Finansman AŞ paylarına ilişkin yeni bir operasyon düzenlendi. İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığının soruşturması kapsamında 25 şüpheli hakkında adli işlem başlatıldı. Şüphelilerden 15'i gözaltına alınırken, 10 firarinin yakalanması için çalışmaların sürdüğü bildirildi. Soruşturmanın bu ayağında SPK'nın 17 Eylül tarihli denetleme raporu da dosyaya girdi. Raporda Katılımevim Tasarruf Finansman AŞ payında piyasa dolandırıcılığı gerçekleştirildiğine yönelik tespitlere yer verildi. Soruşturmanın mali boyutunda ise 9 şirketle bağlantılı yönetici ve yetkililerin para ve malvarlığı hareketleri donduruldu. Tedbir uygulanan şirketler arasında Pusula Finans Holding, Pusula Yatırım Menkul Değerler, Tera Yatırım Menkul Değerler, Tera Portföy Yönetimi, Hedef Holding, Hedef Portföy Yönetimi, Bulls Yatırım Menkul Değerler, Bulls Portföy Yönetimi ve Ufuk Yatırım Yönetim ve Gayrimenkul bulunuyor. 19 Ağustos'ta SPK'ya gönderilen ve bazı hisselerdeki olağan dışı fiyat hareketleri ile fon işlemlerinin incelenmesini isteyen müzekkereyle başlayan süreç, eylül ayında yeni gözaltılar, malvarlığı tedbirleri ve kapsamı genişleyen mali incelemelerle devam etti.
