Küresel yatırım bankası Citi, altın stratejisinde yön değiştirdi. Banka, ABD Merkez Bankası'nın para politikasını sıkılaştıracağı beklentisiyle altın yatırımlarında azaltmaya gitti.
Karar iki boyutlu uygulandı. Citi, portföylerindeki altın varlıklarının miktarını düşürürken toplam varlık dağılımı içinde altına ayırdığı ağırlığı da geri çekti.
Açıklama, Fed'in faiz kararını duyuracağı 16 Eylül'den saatler önce geldi. Piyasalarda politika faizinin 25 baz puan artırılarak yüzde 3,75-4,00 bandına çekilmesi bekleniyor.
ALIM GEREKÇESİ ORTADAN KALKTI
Citi'nin altın pozisyonunu artırdığı dönemde iki beklenti öne çıkıyordu. Banka, Fed'in ılımlı bir çizgi izleyeceğini ve ABD Hazine Bakanlığı'nın tahvil geri alım programı açıklayacağını öngörüyordu.
Her iki gelişmenin de altın fiyatlarına destek sağlayacağı değerlendiriliyordu. Ilımlı para politikası faiz getirisi olmayan altının cazibesini artırırken, tahvil geri alımı piyasaya likidite sağlayarak tahvil faizlerini aşağı çekebiliyor.
Ağustos sonunda düzenlenen Jackson Hole sempozyumu tabloyu değiştirdi. Sempozyumun ardından Fed'in izleyeceği politikaya ilişkin beklentiler sıkılaşma yönüne kaydı.
Enerji fiyatlarındaki yükseliş de aynı dönemde devreye girdi. Orta Doğu kaynaklı gerilimle petrol fiyatlarının 100 doların üzerine çıkması, enflasyon endişelerini yeniden gündeme taşıdı.
Citi ekonomistleri, gelinen aşamada Fed'in faiz artırmasını bekliyor.
FAİZ GÖRÜNÜMÜ BELİRLEYİCİ OLDU
Banka, altın pozisyonlarını azaltma kararında belirleyici unsurun ABD faizlerine ilişkin görünüm olduğunu açıkladı.
Citi'ye göre altın fiyatlarının yönü üzerinde en güçlü etkiye sahip değişken ABD'deki faiz oranları. Faizlerin yükselmesi, getiri sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor.
ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi son günlerde yüzde 5 seviyesinin üzerine çıktı. Tahvil getirilerindeki artış, altın gibi getirisiz varlıklardan çıkışı hızlandıran unsurlar arasında yer alıyor.
JACKSON HOLE NEDEN ÖNEMLİ?
Jackson Hole sempozyumu, Kansas City Fed tarafından her yıl ağustos sonunda Wyoming'de düzenleniyor. Toplantıya merkez bankası başkanları, ekonomistler ve akademisyenler katılıyor.
Fed başkanları geleneksel olarak sempozyumdaki konuşmalarında para politikasının gelecek dönemine ilişkin sinyal veriyor. Piyasalar, eylül toplantısı öncesindeki bu mesajları yakından takip ediyor.
Sempozyum sonrasında birçok kuruluş Fed beklentisini revize etti. Goldman Sachs, JPMorgan ve Morgan Stanley de eylül toplantısında faiz artışı bekleyen bankalar arasında yer aldı.
ALTIN FİYATLARINDA SON DURUM 16 EYLÜL
Ons altın hafta başında 4 bin 348 dolar seviyesinde işlem gördü. Fiyat, ağustos enflasyon verisinin ardından 4 bin 292 dolara kadar gerilemiş, sonrasında toparlanmıştı.
Yurt içinde gram altın 6 bin 700 lira civarında alıcı buluyor. Fiyat hem ons altındaki hareketten hem de dolar-TL kurundan etkileniyor.
Piyasada 4 bin 300 dolar destek, 4 bin 400 ile 4 bin 425 dolar bandı direnç olarak izleniyor. Fed kararı ve toplantı sonrası açıklanacak projeksiyonların fiyatı hangi yöne taşıyacağı yatırımcıların takibinde.
MERKEZ BANKASI TALEBİ FARKLI YÖNDE
Citi'nin portföy kararı, merkez bankalarının altın alımlarıyla ters yönde seyrediyor. Dünya Altın Konseyi verilerine göre resmi kurumların net altın alımları 2024'te 1.092 tonla rekor kırdı.
Bank of America, geçen hafta yayımladığı raporda merkez bankalarının rezervlerinde altın payını artırma potansiyelinin 20 bin tonu aştığını hesaplamıştı. Türkiye, Mart 2022'den bu yana 815 tonla en fazla alım yapan ülke konumunda bulunuyor.
Yatırım bankalarının kısa vadeli pozisyon kararları ile merkez bankalarının uzun vadeli rezerv politikaları farklı dinamiklerle şekilleniyor. Citi'nin adımı, faiz beklentisine dayalı taktik bir pozisyon değişikliği olarak değerlendiriliyor.
FED KARARI BU AKŞAM AÇIKLANIYOR
Fed'in faiz kararı Türkiye saatiyle 21.00'de açıklanacak. Fed Başkanı Kevin Warsh'ın basın toplantısı 21.30'da başlayacak.
Toplantıyla birlikte komite üyelerinin faiz beklentilerini gösteren nokta grafiği de yayımlanacak. Grafikte yer alacak yıl sonu ve 2027 projeksiyonları, altın dahil tüm varlık sınıflarında fiyatlamayı etkileyecek.
Citi'nin altın pozisyonunu ne ölçüde azalttığına ilişkin rakam paylaşılmadı. Banka, kararın hangi portföyleri kapsadığını da açıklamadı.
