Citi, yapay zeka ve büyük teknoloji hisselerinde üçüncü çeyrek öncesinde aldığı olumlu pozisyonu kapattı. Citi'nin ABD hisse senedi alım satım stratejisi başkanı Stuart Kaiser, yeni notunda hiper ölçekli şirketler ile büyük sermayeli büyüme hisseleri için kurulan senaryonun tutmadığını kabul etti.
Kaiser'in ekibi bilanço sezonu öncesinde hisselere daha olumlu bakmaya başlamıştı. Hesap, yatırımcıların yapay zeka hisselerinde az pozisyon taşıdığı bir dönemde açıklanacak güçlü sonuçların fiyatları yukarı iteceği varsayımına dayanıyordu. Tercih listesinin başında büyük sermayeli büyüme şirketleri, hiper ölçekli şirketler ve güçlü bilançolu hisseler yer alıyordu. Kaiser'e göre zayıf pozisyonlanma ile iyi sonuç beklentisi birlikte işe yaramadı.
CITI'NİN BÜYÜME SEPETİ DEĞER HİSSELERİNE YENİLDİ
Piyasada para Big Tech ve büyüme hisselerinden çıkıp değer hissesi sayılan şirketlere kaydı. Değer hissesi, kar ve defter değerine göre ucuz fiyatlanan şirketleri tanımlıyor. Kaiser'in notundaki verilere göre taktiksel büyüme sepeti 26-30 Ekim haftasında değer sepetinin yüzde 4,1 altında getiri sağladı. İki sepetin bir aylık getiri farkı yüzde 32'yi buldu.
Bulut hizmeti veren büyük şirketlerde kayıp daha derin oldu. Citi'nin verilerine göre S&P 500 son bir ayda yüzde 1,9 gerilerken hiper ölçekli bulut sağlayıcıları endeksten yüzde 8,7 daha kötü performans gösterdi. Son haftalarda değer kaybeden teknoloji şirketlerinden biri de Meta oldu.
ZAYIF ÇEYREK SONUÇLARI ROTASYONU TETİKLEDİ
Kaiser, rotasyonun gerçekleşmesi için piyasanın bir kıvılcım beklediğini, kıvılcımın da zayıf çeyrek sonuçlarından geldiğini anlattı. Kaiser'e göre şirketlerin hisse başına kar artışı ilk bakışta iyi görünse de pek çok şirket yüksek tutulan piyasa tahminlerine ulaşamadı.
Hiper ölçekli şirketlerin harcama yükü de yatırımcıların gündeminde. Goldman Sachs'ın hesaplamasına göre hiper ölçekli şirketlerin 2026 yatırım harcaması yaklaşık 800 milyar dolara ulaşacak ve bir önceki yıla göre yüzde 96 artacak. Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft ve Oracle üçüncü çeyrekte toplam yaklaşık 31 milyar dolar negatif serbest nakit akışı açıkladı.
ENERJİ TEMASI İÇİN ARA SEÇİM BEKLENİYOR
Kaiser, 3 Kasım'daki Kongre ara seçimleri geride kaldığında elektrik üretimi başta olmak üzere bazı alanlarda baskının hafifleyeceğini öngörüyor. Seçim belirsizliği nedeniyle Kaiser'in ekibi o alanda henüz pozisyon açmıyor. Kaiser 5 Ekim'de Bloomberg'e verdiği röportajda elektrik üretimini yapay zekanın çözülmesi en zor darboğazı olarak tanımlamış, seçim ve enerji maliyeti baskısının sektörü zorladığını söylemişti.
Kaiser'e göre piyasalar yükselen enerji maliyetleri, tahvil getirilerindeki artış ve açılan kredi spreadleri karşısında bir süredir dayanıklı kaldı. Kaiser, bilançolardaki hayal kırıklığının o baskıları dengelemeye yetmeyebileceği uyarısını yaptı.
SAĞLIKTA YAPAY ZEKA CITI'NİN GÖZDESİ OLDU
Büyüme cephesinde Kaiser'in favorisi sağlık sektöründeki yapay zeka uygulamaları. Kaiser Ekim başında da büyük sermayeli sağlık şirketlerini yapay zekanın büyüme işlemi olarak tanımlamış, ilaç geliştirmede yapay zeka kullanımını öne çıkarmıştı.
Citi yeni dönemde güçlü bilançolu şirketleri zayıf bilançolulara tercih etmeyi sürdürecek, büyük ölçekli ve sağlam bilançolu şirketlerde taşıdığı hisseleri de elinde tutacak.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
